Вечерний аналитический обзор: 11 февраля 2026 года — день контрастов

11.02.2026 | 1A.by

Главное за день

Сегодняшний торговый день, 11 февраля, стал одним из самых значимых для глобальных рынков с начала года. Инвесторы получили сразу несколько критических блоков данных: долгожданный отчет по занятости в США, статистику по инфляции из Китая и противоречивые сигналы с энергетического рынка.

Ключевой вывод: Американская экономика продолжает удивлять устойчивостью, Китай погружается в дефляцию глубже ожиданий, а нефтяной рынок демонстрирует редкий случай «шока предложения» в обратную сторону.

Ниже — детальный разбор каждого события и его влияния на инвестиционные стратегии.

1. США: «горячий» отчет по занятости переписывает ожидания по ставке ФРС

Главное событие дня — публикация перенесенного отчета по рынку труда за январь. Данные оказались существенно сильнее прогнозов по всем фронтам.

Что это значит для инвестора:

Во-первых, рынок труда США демонстрирует неожиданную силу . Создание 130 тыс. рабочих мест — лучший показатель с сентября 2025 года. Это полностью разрушает консенсус-прогноз о «замедлении до 50–60 тыс.».

Во-вторых, рост зарплат ускорился до 0.4% месяц к месяцу. Это критический сигнал для ФРС: инфляционное давление со стороны рынка труда сохраняется. Ранее в Федеральном резервном банке Сан-Франциско указывали, что устойчивость non-housing core services inflation остается главным upside-риском для прогноза по инфляции .

В-третьих, пересмотр данных за 2025 год — с минус 911 тыс. на плюс 181 тыс. — меняет всю картину прошлого года. Экономика не замедлялась так сильно, как считалось ранее. Это аргумент для сторонников «мягкой посадки».

Реакция рынка и прогноз по ставке:

До публикации рынки закладывали два снижения ставки в 2026 году, причем второе ожидалось уже в декабре . Сегодняшние данные существенно снижают вероятность такого сценария.

Мы полагаем, что теперь ФРС возьмет паузу как минимум до июня, а общее количество снижений ставки в 2026 году, вероятно, ограничится одним шагом в 25 б.п. Выступление члена FOMC Мишель Боумен в 18:15 МСК не содержало сигналов к смягчению риторики, что косвенно подтверждает этот тезис.

2. Китай: дефляция углубляется, стимулы неизбежны

Утренние данные из КНР преподнесли неприятный сюрприз. Инфляция замедлилась вдвое сильнее прогнозов.

Детальный разбор:

Потребительская инфляция замедлилась до 0.2% год к году — это минимальный уровень с сентября 2024 года . Цены на продовольствие снизились на 0.7% после роста на 1.1% в декабре. Особенно заметно подешевели свинина, куриные яйца и растительное масло. Непродовольственная инфляция замедлилась до 0.4% с 0.8% .

Базовая инфляция (без учета продуктов и энергоносителей) упала до 0.8% — минимум за шесть месяцев против 1.2% в декабре .

Позитивный сигнал: Индекс цен производителей (PPI) продолжает улучшаться. Снижение на 1.4% год к году — это наилучший показатель за последние 11 месяцев . В помесячном выражении PPI вырос на 0.4% — максимально с сентября 2023 года . Официальный представитель ГСУ КНР Дун Лицзюань связала рост с развитием единого общенационального рынка и повышением спроса в секторах полупроводников, фотоэлектрического оборудования и переработки сельхозпродукции перед праздником Весны .

Вывод для инвестора:

Дефляционные риски в потребительском секторе Китая реализовались быстрее и глубже, чем ожидал рынок. Это усиливает давление на Народный банк Китая и правительство. Мы ожидаем нового пакета стимулирующих мер в ближайшие 1–2 месяца, включая возможное снижение нормы резервирования (RRR) и новые бюджетные вливания в инфраструктуру.

Для глобальных рынков слабость китайского спроса — негативный фактор для сырьевых валют (AUD, NZD) и экспортно-ориентированных компаний Европы и Азии.

3. Энергетика: шок предложения — запасы нефти взлетели

Нефтяной рынок сегодня преподнес сюрприз, диаметрально противоположный предыдущей неделе.

Анализ ситуации:

Рост коммерческих запасов нефти в США на 8.53 млн баррелей стал мощнейшим позитивным предложенческим шоком за последние месяцы . Это полностью нивелировало рекордное сокращение предыдущей недели.

Примечательно, что рост запасов происходит на фоне снижения добычи. Согласно данным EIA, недельная добыча нефти в США упала до 13.215 млн баррелей в сутки — минимум с октября 2025 года и на 48.1 тыс. ниже показателя годом ранее .

Ключевой вывод: Резкий рост запасов объясняется не наращиванием производства, а слабостью спроса и/или логистическими факторами. Это подтверждается и данными по нефтехранилищу в Кушинге (Оклахома), где запасы выросли на 1.07 млн баррелей после недельного снижения .

Прогноз по ценам:

В краткосрочной перспективе данные EIA оказывают понижательное давление на котировки Brent и WTI. Однако фундаментально рынок остается сбалансированным: добыча в США снижается, ОПЕК+ сохраняет дисциплину, а геополитические риски никуда не исчезли. Мы ожидаем консолидации Brent в диапазоне $67–72 в ближайшие сессии.

4. Долговой рынок и бюджет США

Аукцион 10-летних казначейских нот (21:00 МСК) показал стабильный спрос . Доходность размещения составила 4.177%, что незначительно выше предыдущего аукциона (4.173%). Учитывая сильные данные по занятости и сохранение ястребиных ожиданий по ставке, такой результат можно считать умеренно позитивным.

Отчет об исполнении федерального бюджета США за январь зафиксировал дефицит в $94.6 млрд. Это существенно лучше прогноза (-$145B), что указывает на более высокие, чем ожидалось, доходы казны.

5. Австралия: восстановление жилищного кредитования

Данные по жилищным кредитам в Австралии за IV квартал 2025 года показали рост на 10.6% против ожиданий рынка. Предыдущее значение составляло 6.2%. Это сигнал о восстановлении уверенности домохозяйств и потенциальном позитивном влиянии на строительный сектор.

Выводы для инвесторов: что меняется сегодня

США

Ситуация: Экономика сильнее прогнозов. Рынок труда ускоряется, зарплаты растут, безработица снижается.
Риски: ФРС может отложить снижение ставки на неопределенный срок.
Действие: Пересмотр длинных позиций в облигациях. Рост доллара (DXY) — ожидаем тестирование уровня 98.50.

Китай

Ситуация: Дефляция в потребительском секторе углубляется. Производственный сектор подает слабые сигналы восстановления.
Риски: Запаздывание мер стимулирования.
Действие: Сокращение экспозиции на сырьевые валюты. Внимание на возможные интервенции НБК.

Нефть

Ситуация: Временный шок предложения, рост запасов при падающей добыче.
Риски: Закрепление ниже $67 по Brent.
Действие: Осторожность в длинных позициях. Наблюдение за данными по спросу в Китае и США.

Резюме дня для инвесторов

Сегодняшние данные радикально перекраивают картину мира для инвесторов:

1. Американская исключительность подтверждается. Экономика США продолжает расти вопреки высокой ставке.

2. Китайский драйвер ослабевает. Дефляция становится системной проблемой.

3. Энергетический рынок переходит в режим пониженной волатильности.

Главный постскриптум дня: рынки, закладывавшие агрессивное смягчение ФРС, будут вынуждены капитально пересмотреть свои ожидания. Это главный урок 11 февраля 2026 года.

Материал подготовлен аналитическим отделом портала 1A.by на основе данных Бюро трудовой статистики США (BLS), Государственного статистического управления КНР, Управления энергетической информации США (EIA) и расчетов автора. При цитировании использованы материалы агентств Синьхуа, Финмаркет, а также аналитика FactSet и Federal Reserve Bank of San Francisco .

Подписывайтесь на наши соцсети, чтобы быть в курсе всех событий:
➠ Telegram
➠ Instagram