Новая торговая неделя началась с противоречивых сигналов из Азии. С одной стороны, инфляционное давление в Японии показывает первые признаки охлаждения, с другой – промышленное производство страны неожиданно рухнуло. Китайские индексы PMI, напротив, порадовали возвращением в зону роста. На этом фоне инвесторы готовятся к блоку американской статистики, которая определит траекторию движения доллара и фондовых индексов в преддверии длинных пасхальных выходных.
Япония: ценовое давление ослабевает, но промышленность «просела»
Утром во вторник Бюро статистики Японии опубликовало данные по базовому ИПЦ Токио за март. Показатель, который считается опережающим индикатором общенациональной инфляции, составил 1,7% г/г – против прогноза 1,8% и предыдущего значения 1,8%. Замедление, пусть и незначительное, даёт Банку Японии дополнительный аргумент сохранять ультра-мягкую политику без спешки с очередным повышением ставки.
Куда более тревожный сигнал поступил из реального сектора: объём промышленного производства в феврале сократился на 2,1% м/м при прогнозе –2,0%. Предыдущий всплеск (+4,3%) оказался краткосрочным. Падение объясняется слабым внешним спросом и сбоями в цепочках поставок. Если тенденция сохранится, экономика Японии рискует войти в техническую рецессию уже в первом квартале.
Китай: PMI выше 50 – промышленность и услуги стабилизируются
В 04:30 МСК стали известны данные Национального бюро статистики КНР. Производственный PMI в марте составил 50,2, превысив прогноз (49,0) и ноябрьское значение 49,0. Непроизводственный PMI также оказался выше ожиданий – 49,9 против прогноза 49,5, хотя остаётся ниже 50, разделяющих рост от спада. Композитный индекс поднялся до 49,5.
Это первый признак того, что стимулирующие меры китайского правительства начинают работать. Однако инвесторы сохраняют осторожность: данные Caixin (публикуются завтра) дадут более объективную картину по частному сектору.
Европа и Великобритания: вялый рост, рекордный дефицит счёта текущих операций
Сегодня утром вышли финальные данные по ВВП Великобритании за четвёртый квартал. Квартальный рост подтверждён на уровне 0,1% , годовое значение пересмотрено вниз – с 1,2% до 1,0%. Бизнес-инвестиции резко упали (–2,7% кв/кв), а дефицит счёта текущих операций достиг –23,9 млрд фунтов – почти вдвое хуже предыдущего показателя (–12,1 млрд). Это самый глубокий дефицит с 2022 года, что создаёт дополнительное давление на фунт.
Германия отчиталась о розничных продажах в феврале – рост 0,3% м/м после падения на –0,9% месяцем ранее. Позитивная динамика, но потребительская активность остаётся неустойчивой. Уровень безработицы в ФРГ сохранился на отметке 6,3%, число безработных увеличилось на 2 тыс. – в рамках прогноза.
Во Франции инфляция (ИПЦ) в марте ускорилась до 0,8% м/м (прогноз 0,6%), что может усилить «ястребиные» настроения в ЕЦБ.
США: главный фокус недели – рынок труда
Сегодня во второй половине дня выйдет порция важной статистики:
-
Индекс доверия потребителей CB за март (прогноз 88,0 против 91,2 ранее) – если данные окажутся слабыми, это усилит ожидания скорого снижения ставки ФРС.
-
Число открытых вакансий JOLTS за февраль – прогноз 6,9 млн. Снижение рынка труда остаётся ключевым фактором для ФРС.
-
Индекс деловой активности в Чикаго (PMI) – прогноз 54,5, что всё ещё указывает на расширение, хотя и ниже предыдущего значения (57,7).
В среду и четверг внимание переключится на отчёт ADP (прогноз +42 тыс.), а в пятницу – главное событие недели: Nonfarm Payrolls (NFP) за март. Ожидается создание 56 тыс. новых рабочих мест против падения на 92 тыс. в феврале. Уровень безработицы прогнозируется на уровне 4,4%.
Важно: пятница – Страстная пятница. Рынки США, Великобритании, Германии, Франции, Канады и других стран будут закрыты. Вся ликвидность сконцентрируется в первой половине недели, поэтому возможны повышенные внутридневные колебания.
Нефть и сырьё: запасы продолжают расти
По данным API (опубликованы сегодня ночью), недельные запасы сырой нефти в США выросли на 2,3 млн баррелей. Официальные данные Минэнерго выйдут в среду – прогноз также указывает на прирост. Накопление запасов на фоне слабых сигналов из промышленности Азии и Европы может оказать давление на котировки Brent и WTI во второй половине недели.
Итоги для инвестора
Первая половина недели прошла под знаком осторожного оптимизма в Китае и охлаждения инфляционных ожиданий в Японии. Европейские данные показали структурную слабость (дефицит счёта текущих операций UK, вялый рост ВВП). Основная интрига – американский рынок труда.
Сценарий для «быков»: если NFP окажется выше прогноза, а безработица снизится – доллар укрепится, фондовые индексы могут скорректироваться из‑за ужесточения риторики ФРС.
Сценарий для «медведей»: слабые цифры по занятости вкупе с падением доверия потребителей усилят ожидание снижения ставки в июне, что поддержит акции технологического сектора и золото.
Учитывая закрытие рынков в пятницу, значительная часть позиций будет перекладываться уже в четверг. Рекомендуем инвесторам внимательно следить за выступлениями представителей ФРС (сегодня вечером – зампред Барра, в среду – Боумен и повторное выступление Барра) – они могут задать тон накануне пасхальных праздников.
Использованы данные национальных статистических служб, экономический календарь 1A.by
