Уважаемые инвесторы, предстоящая неделя с 23 по 27 марта обещает быть насыщенной макроэкономическими сигналами, которые определят краткосрочный тренд как на фондовых площадках, так и на валютных рынках. Главные темы – ускорение инфляции в развитых странах, публичные выступления ключевых представителей мировых центробанков и традиционная порция данных по рынку труда США. Мы проанализировали экономический календарь и выделили события, которые могут стать драйверами движения капитала.
Инфляционный фронт: главный риск для «голубей»
На этой неделе инвесторы получат сразу несколько важных индикаторов инфляции, которые могут заставить мировые центробанки пересмотреть свои планы по смягчению денежно-кредитной политики.
Начнется неделя с данных из Азии. Во вторник выйдет общенациональный базовый ИПЦ Японии (г/г) за февраль. Прогноз составляет 2,0%, что соответствует целевому уровню Банка Японии. Если фактическое значение окажется выше, это усилит давление на BOJ в пользу дальнейшего повышения ставки, что поддержит иену.
Главный инфляционный удар по рынкам придет в среду:
-
Австралия: публикация данных по ИПЦ за 1-й квартал (прогноз: +0,6% кв/кв) и годовому показателю (3,8%). Обратите внимание – предыдущее значение годовой инфляции было существенным. Если цифры не покажут устойчивого замедления к целевому диапазону, Резервный банк Австралии (RBA) будет вынужден сохранять «ястребиную» риторику.
-
Великобритания: выходят данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) за февраль. Прогноз – 3,0% г/г. Это выше целевого уровня Банка Англии (2,0%). Устойчиво высокая инфляция в Британии остается головной болью регулятора. Любое отклонение вверх от прогноза может спровоцировать укрепление фунта, так как рынки заложат паузу в цикле снижения ставок.
В пятницу эстафету примет Европа: выйдут предварительные данные по ИПЦ Испании за март (прогноз: 2,3% г/г). Испанская статистика часто выступает ранним индикатором общеевропейских тенденций перед публикацией данных по еврозоне на следующей неделе.
Вердикт для инвестора: мы наблюдаем формирование устойчивого инфляционного плато. Рынки, возможно, излишне оптимистично настроены на быстрое снижение ставок ФРС и ЕЦБ. Превышение прогнозных значений по инфляции может вызвать коррекцию в долговых рынках и рост доходности трежерис.
Деловая активность (PMI): тест на прочность европейской экономики
Во вторник будет опубликован блок предварительных индексов деловой активности (PMI) за март от S&P Global для Франции, Германии и Великобритании.
Прогнозы по Германии (производственный PMI – 50,9) предполагают нахождение вблизи нулевой отметки (50 пунктов), разделяющей рост от спада. Если фактические данные выйдут ниже прогнозов, это усилит рецессионные настроения в крупнейшей экономике Еврозоны. Особенно важны показатели сектора услуг, так как именно он сейчас является основным драйвером роста в регионе.
В это же время выйдут данные по США: композитный индекс PMI (прогноз 51,9). Американская экономика продолжает демонстрировать устойчивость. Однако сильные цифры могут усилить аргументы «ястребов» в ФРС, которые выступают против поспешного снижения ставок.
Риторика центробанков: от слов к действиям
Помимо цифр, рынок будет внимательно следить за вербальными интервенциями. В понедельник и вторник выступит представитель Бундесбанка Маудерер, а во вторник – президент Бундесбанка Нагель. Традиционно представители немецкого регулятора придерживаются жесткой позиции. Любые намеки на то, что ЕЦБ не готов к смягчению политики в апреле, могут поддержать евро.
В США в центре внимания будут выступления зампреда ФРС по надзору Барра (в среду и пятницу). Это ключевая фигура, отвечающая за регулирование банковского сектора. Его комментарии относительно устойчивости финансовой системы на фоне высокой ставки могут оказать влияние на аппетит к риску.
Рынок труда и энергоносители
-
Рынок труда США: во вторник выйдут данные по изменению занятости от ADP. Прогноз – скромные +9,000. Напомню, что в предыдущие периоды мы наблюдали волатильность этого показателя. В четверг традиционная публикация числа первичных заявок на пособия по безработице (прогноз – 205K). Низкий уровень заявок продолжает сигнализировать о перегретости рынка труда, что является аргументом против снижения ставки ФРС.
-
Нефть: в среду Минэнерго США опубликует данные по запасам сырой нефти. Предыдущее значение показало рост на 6,156 млн баррелей. Участникам рынка стоит обратить внимание на запасы в Кушинге – ключевом хранилище. Продолжение накопления запасов может оказывать краткосрочное давление на котировки Brent и WTI, несмотря на геополитическую напряженность.
Итоги недели и стратегия для инвесторов
Для инвесторов предстоящая неделя будет характеризоваться повышенной волатильностью, вызванной конфликтом макростатистики. Ключевые риски смещены в сторону инфляции.
-
Если данные по ИПЦ (Великобритания, Австралия) и PMI (Европа) окажутся слабее прогнозов: рынки получат надежду на более быстрое снижение ставок. Это окажет поддержку фондовым индексам, но может ослабить национальные валюты против доллара США.
-
Если данные окажутся сильнее прогнозов: мы увидим возобновление роста доходности облигаций. Доллар США, скорее всего, укрепится на фоне бегства от рисков, а фондовые рынки могут скорректироваться, особенно высокотехнологичный сектор.
Следите за нашей аналитикой – мы продолжим отслеживать эти события в режиме реального времени и оперативно корректировать инвестиционные гипотезы.
Аналитическая отдел 1A.by на основе данных экономического календаря и публичных источников.
