Макроэкономический обзор: неделя 16–22 февраля 2026 года

15.02.2026 — Аналитический отдел 1A.by

Предстоящая неделя обещает быть насыщенной, несмотря на череду выходных в ряде ключевых экономик Азии и Северной Америки. Инвесторы получат важные сигналы по инфляции, рынку труда и потребительской активности в Великобритании, еврозоне и США. Особого внимания заслуживают публикация протоколов FOMC, данные по ВВП Японии за четвёртый квартал и первая оценка инфляции PCE в США — главного индикатора, за которым следит Федеральная резервная система.

Ниже — детальный разбор ключевых событий по дням, сгруппированных по регионам и темам.

Общая картина: календарь и ликвидность

Неделя начинается с продолжительных выходных в ряде стран Азии (Китай, Гонконг, Сингапур празднуют Китайский Новый год) и в Северной Америке (День семьи в Канаде, Президентский день в США). Это означает пониженную ликвидность и возможные спекулятивные движения на малых объёмах в понедельник, особенно в азиатскую сессию. Однако публикации статистики продолжаются по расписанию.

Ключевые темы недели:

• Великобритания: инфляция, рынок труда и розничные продажи.

• США: протоколы FOMC, финальные данные по ВВП за четвёртый квартал, инфляция PCE, индексы PMI и потребительские настроения.

• Европа: окончательные данные по инфляции в Германии, индексы ZEW и предварительные PMI.

• Япония: возврат к росту ВВП после двух кварталов спада.

• Новая Зеландия: решение по ставке и пресс-конференция РБНЗ.

• Канада: инфляционные отчёты и данные по розничным продажам.

Понедельник, 16 февраля: старт под знаком статистики Азии и Европы

Несмотря на выходные в США, Канаде и Китае, день насыщен важными релизами из Японии и Европы.

Япония. Главный сюрприз начала недели — возврат экономики к росту после двух кварталов спада. Прогноз по квартальному ВВП — 0,4% против падения на 0,6% в третьем квартале. Годовой показатель ожидается на уровне 1,6% после спада на 2,3%. Это важный сигнал: третья экономика мира может выходить из технической рецессии. Рынок будет внимательно следить за сопутствующими данными (дефлятор ВВП, промышленное производство).

Швейцария. Выходят данные по ВВП за четвёртый квартал. Предыдущее значение -0,5% указывает на техническую рецессию. Любое улучшение поддержит франк.

Канада. Данные по строительству новых домов и инфляции за январь (поздно вечером) зададут тон для пары USD/CAD в начале недели.

Вторник, 17 февраля: фокус на Германию и рынок труда Британии

Вторник приносит первые значимые данные из Европы и Великобритании.

Германия. Инфляция остаётся стабильной на уровне 2,1% — выше целевого показателя ЕЦБ, но без признаков ускорения. Индекс ZEW, как ожидается, покажет значительный рост (с 59,6 до 65,2), отражая восстановление деловых настроений после политической стабилизации.

Великобритания. Рынок труда демонстрирует противоречивую картину. Уровень безработицы стабилен (5,1%), рост занятости умеренный (82K). Однако средняя зарплата замедляется (с 4,7% до 4,6%), а число заявок на пособие по безработице растёт (22,8K против 17,9K ранее). Это указывает на возможное охлаждение рынка труда, что важно для Банка Англии при принятии решений по ставке.

Канада. Инфляция за январь: базовый индекс ожидается на уровне 2,8% (г/г), общий — 0,1% месяц к месяцу после дефляции в декабре. Данные могут укрепить канадский доллар, если окажутся выше прогнозов.

Среда, 18 февраля: инфляция в Британии, ставка в Новой Зеландии и протоколы ФРС

Центральный день недели по насыщенности событиями.

Новая Зеландия. Резервный банк Новой Зеландии, как ожидается, сохранит ставку на уровне 2,25%. Рынок будет внимательно изучать сопроводительное заявление и пресс-конференцию на предмет сигналов о сроках возможного смягчения.

Великобритания. Инфляция, вероятно, замедлилась с 3,4% до 3,0% в январе. Это позитивный сигнал для Банка Англии, однако рост цен производителей (PPI вход) прогнозируется на уровне 0,4% после дефляции в декабре, что указывает на сохранение ценового давления на ранних стадиях.

США. Заказы на товары длительного пользования, вероятно, скорректируются (-1,8%) после сильного роста в ноябре (5,3%). Строительство новых домов, напротив, может вырасти до 1,33 млн в годовом исчислении.

Протоколы FOMC. Главное событие дня для долларовых инвесторов. Рынок будет искать подтверждение того, что ФРС сохраняет осторожный настрой в отношении дальнейшего смягчения. Любые намёки на обеспокоенность инфляцией или геополитикой поддержат доллар.

Четверг, 19 февраля: данные по рынку труда Австралии и торговый баланс США

Австралия. Рынок труда, вероятно, остывает. Уровень безработицы может вырасти до 4,2%, а рост занятости замедлиться до 20,1K после сильных 65,2K в декабре.

США. Торговый баланс, по прогнозам, выйдет в зону положительных значений (55,5B) после глубокого дефицита в ноябре. Это важный индикатор для оценки вклада внешней торговли в ВВП. Первичные заявки на пособие по безработице остаются стабильными вблизи 229K, что подтверждает силу рынка труда. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии может снизиться до 7,8 после 12,6 в январе, но останется в положительной зоне.

Пятница, 20 февраля: кульминация — данные по инфляции и ВВП США

Последний день недели — самый насыщенный. Инвесторы получат окончательную оценку ВВП США за четвёртый квартал, данные по инфляции PCE (любимый индикатор ФРС), а также предварительные PMI и потребительские настроения.

Япония. Инфляция, вероятно, замедлилась до 2,0% в январе с 2,4% в декабре. Это возврат к целевому уровню Банка Японии.

Великобритания. Розничные продажи в январе, как ожидается, выросли на 0,2% после 0,4% в декабре. Умеренное охлаждение потребительского спроса.

Европа. Предварительные PMI за февраль дадут первое представление о динамике деловой активности в начале первого квартала. Прогнозы умеренно оптимистичны.

США. Главное событие пятницы и всей недели:

• ВВП за четвёртый квартал: ожидается замедление до 2,8% (в годовом исчислении) с 4,4% в третьем квартале. Это важная калибровка ожиданий по росту экономики.

• Базовый индекс цен PCE (декабрь): прогнозируется ускорение до 0,3% месяц к месяцу с 0,2% ранее. Это подтвердит, что инфляционное давление сохраняется, и ФРС не может расслабляться.

• Расходы физических лиц: ожидаются на уровне 0,4%, что чуть ниже ноябрьских 0,5%, но всё ещё указывает на устойчивость потребителя.

• Индекс потребительских настроений Мичиганского университета: остаётся на депрессивных уровнях (57,3), отражая пессимизм американских домохозяйств относительно экономики.

Итоги недели: что важно для инвестора

Сводная таблица ключевых рисков и возможностей

Общий вывод для инвесторов

Неделя 16–22 февраля предлагает инвесторам широкий спектр макроэкономических сигналов. Ключевыми точками станут:

1. Восстановление японской экономики. Если данные по ВВП подтвердят выход из рецессии, иена может укрепиться.

2. Замедление инфляции в Британии. Это даст Банку Англии больше пространства для манёвра, но данные по зарплатам и занятости остаются противоречивыми.

3. Сигналы ФРС. Протоколы FOMC и данные по инфляции PCE определят ближайшую траекторию доллара и доходностей Treasuries.

4. Европейские настроения. Рост индексов ZEW и стабильность PMI поддержат евро, если не будет сюрпризов в сторону ухудшения.

5. Канадская инфляция. Данные по ИПЦ и розничным продажам могут укрепить CAD, если окажутся выше прогнозов.

Рынки будут особенно чувствительны к любым отклонениям от прогнозов по инфляции в США и Великобритании. В условиях пониженной ликвидности в начале недели возможны резкие, но краткосрочные движения, которые не стоит переоценивать. Основные тренды, вероятно, сформируются к пятнице после выхода блока американской статистики.

Материал подготовлен на основе данных экономического календаря и консенсус-прогнозов сообщества инвесторов 1A.by. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписывайтесь на наши соцсети, чтобы следить за актуальными макроэкономическими событиями:
➠ Telegram
➠ Instagram