Волатильность на рынках снизилась, а инвесторы активно покупают акции и облигации, однако аналитики Deutsche Bank предупреждают, что такая уверенность может быть преждевременной. Рынки, возможно, недооценивают риски новой волны инфляции.
📈 Тревожные сигналы на горизонте
Эксперты выделяют несколько факторов, способных вновь разжечь инфляционное пламя, которое, казалось бы, пошло на убыль.
-
Устойчивость экономики: Данные экономической активности в последние недели стабильно превосходят ожидания. Композитный PMI еврозоны достиг двухлетнего максимума, а трекер GDPNow ФРБ Атланты указывает на рост ВВП США в третьем квартале на 3,9%. Сильная экономика поддерживает спрос и ценовое давление.
-
Монетарная и фискальная политика: Эффект от снижения процентных ставок ФРС и ЕЦБ будет ощущаться в экономике в течение всего 2026 года, потенциально подстёгивая инфляцию. Дополнительное давление может оказать и фискальное стимулирование в Европе.
-
Сезонный фактор: Исследование Федерального резервного банка Далласа показывает тревожную закономерность: инфляция в первом квартале года демонстрирует большую устойчивость и сильнее реагирует на состояние бизнес-цикла. Январские данные по инфляции в 2023 и 2024 годах становились неприятным сюрпризом, и эта тенденция может повториться в начале 2025 года.
💹 Инфляция всё еще с нами
Текущие данные подтверждают, что инфляция, особенно в некоторых секторах, остаётся устойчивой.
-
Ситуация в США: Годовая инфляция в сентябре 2025 года составила 3% — это самый высокий показатель с января. При этом цены на энергию ускорили рост до 2.8%, а инфляция на услуги, исключающие энергетику, остается на уровне 3.6%.
-
Ситуация в России: Годовая инфляция хотя и замедлилась, но остается высокой. По данным на 5 ноября, она оценивается в районе 7.9%, что существенно выше целевого показателя Банка России. При этом недельный рост цен, например, на плодоовощную продукцию составил 1.4%, а на молоко и яйца — 0.7%.
💎 Что это значит для инвестора
Deutsche Bank предупреждает: если инфляция вновь окажется устойчивее, чем ожидают рынки, инвесторов могут ждать «ястребиные сюрпризы» от центральных банков, что традиционно негативно сказывается на рынке акций.
Таким образом, несмотря на кажущееся затишье, инфляционные риски никуда не исчезли. Инвесторам стоит внимательно следить за макроэкономической статистикой, особенно в начале следующего года, чтобы быть готовыми к возможным изменениям в политике центробанков и новой волне волатильности.
