Инвесторы по всему миру пытаются переоценить риски в эпоху неопределенности, вызванной противоречивыми взглядами США и Китая на будущее.
Геополитика на экранах: США и Китай ведут информационную войну
В захватывающем ролике Белого дома в социальных сетях Дональд Трамп представлен как национальный спаситель, героически устанавливающий свои тарифы «Дня освобождения», чтобы победить «иностранных мусорщиков», которые разорвали американскую мечту. Подбадриваемый преданными в касках и униформе синих воротничков, все под саундтрек, подходящий для последнего боевика, посыл прямолинеен: Америка взрывает правила.
Не менее гладкая постановка Министерства иностранных дел Китая начинается с напряженной музыки, в которой перечисляются американский гегемонизм, жадность, эксплуатация, тарифы и другие пороки. Затем, в середине, вступает «Imagine» Джона Леннона с умиротворяющими образами мира безопасности, равенства, справедливости и «преград, превращенных в мосты» под руководством Китая. «В каком мире вы хотите жить?» — спрашивает он.
Два шока для одной глобальной экономики
Ни в одном из повествований не упоминается реальность, которая теперь стала ясна паникующим инвесторам, непокорным иностранным лидерам и раздраженным генеральным директорам: прогнозируемая глобальная экономика, которая в этом году выпустит $115 трлн производства, теперь должна будет бороться с двумя сталкивающимися шоками от двух ее крупнейших двигателей роста. Мало кто останется невредимым.
Шок Трампа — это откровенная попытка переписать правила мировой торговли в пользу Америки. Если все будет так, как было представлено на прошлой неделе, цепочки поставок будут запутаны, инвестиционные планы переписаны, цены на импорт подскочат, а торговые и оборонные отношения как с союзниками, так и с соперниками будут перестроены. Действительно, смелая авантюра Трампа по достижению «Золотого века Америки» зависит от такого потрясения.
Эскалация конфликта: тарифы, угрозы и ответные меры
Сотрясающий кризис Made-in-America пересекается с медленно нарастающим шоком Китая, который преобразил мировую экономику за последнюю четверть века и не показывает никаких признаков ослабления. В то время как азиатский производственный гигант расширяет продажи на новых рынках и распространяет свое господство на отрасли будущего, такие как электромобили, президент Си Цзиньпин пользуется возможностью представить Китай как сторонника торговой системы, основанной на правилах, и призывает мир противостоять «регрессивным правилам и играм с нулевой суммой» торговых барьеров, превращенных в оружие.
Между тем, игра в эскалацию «око за око» подпитывает сама себя. В понедельник Трамп пообещал добавить еще 50% тарифов на китайский импорт, если Пекин не отменит 34% ответных пошлин на американские товары, которые были ответом Китая на пошлины Трампа в том же размере, которые должны были вступить в силу в среду. Министерство торговли Китая, в свою очередь, заявило во вторник, что Пекин будет «бороться до конца», если США повысят свои тарифы.
Вопрос для стран, застрявших посередине, заключается в следующем: чья экономика и от кого страдает сильнее всего?
Мировая экономика в ожидании: кто выиграет, а кто потеряет?
Анализ торговых потоков и экономических отношений Bloomberg Economics показывает, что Китай, скорее всего, перенаправит большую часть своего экспорта, чтобы заменить рынок, который он может потерять в США, — так же, как он сделал после первой торговой войны Трампа. Проблема в том, что на этот раз он сделает это, пока другие экономики борются с потерей собственного экспорта в Америку. Хотя риски от более высокого китайского экспорта, вероятно, будут меньше, чем влияние падения импорта в США, шаг Трампа должен усилить шок от Китая и грозит спровоцировать волну протекционизма.
«Шок США приведет к более сильному шоку в Китае, что вполне может побудить других крупных игроков в мире ввести пошлины против Китая. Я думаю, что такой сценарий вполне вероятен», — говорит экономист Ричард Болдуин, который вместе с другими торговыми экспертами присутствовал на невероятно своевременной конференции Международного валютного фонда «Состояние глобализации» в Токио, которая закрылась в субботу. «Все просто качали головами», — сказал он о настроении на месте.
Болдуин утверждает, что спасением для мировой экономики может быть то, что на США приходится всего около 15% мировой торговли, а страны, представляющие оставшиеся 85%, включая Китай, стремятся сохранить систему такой, какая она есть. Остальной мир во главе с Китаем и Европейским союзом мог бы предпринять собственные шаги по либерализации торговли, говорит Болдуин, даже несмотря на то, что немедленный ответ на тарифный блиц Трампа разделил мир на «Команду Comply» и «Команду Defy».
Для таких компаний, как Apple Inc. и Nike Inc., которые десятилетиями выстраивали сложные международные цепочки поставок, тарифы Трампа представляют угрозу краеугольному камню их бизнес-модели. Они также, вероятно, увеличат стоимость для потребителей таких знаковых продуктов, как iPhone.
Для инвесторов по всему миру это означает попытку оценить экономический ущерб и одновременно попытаться переоценить риски в эпоху неопределенности, вызванной противоречивыми взглядами США и Китая на будущее.
