Решение Верховного суда США по тарифам Дональда Трампа, которое может быть обнародовано в ближайшие недели или месяцы, вряд ли станет переломным моментом для устойчивого бычьего рынка. Хотя краткосрочный всплеск оптимизма вероятен, в долгосрочной перспективе инвесторов ждет смешанная картина, полагают аналитики Sevens Report.
В среду, 5 ноября 2025 года, Верховный суд провел слушания по делу о законности использования администрацией Трампа Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) 1977 года для введения всеобъемлющих тарифов на импорт из более чем 100 стран . Судьи, включая консервативных назначенцев самого Трампа, высказали значительный скептицизм.
Давление со стороны суда
Ход слушаний показал, что у тарифов Трампа может быть не так много сторонников в высшем суде. Члены суда, входящие в как консервативное, так и либеральное крыло, задавали сложные вопросы представителям администрации .
-
Главный судья Джон Робертс подчеркнул, что тарифы — это налог на американцев, а власть облагать налогами — это «основная прерогатива Конгресса» .
-
Судья Эми Кони Барретт выразила сомнения в оправданности такого широкого применения чрезвычайных полномочий, спросив, почему тарифам должны быть подвергнуты такие страны, как Испания и Франция .
Этот скептицизм немедленно отразился на прогнозных рынках, где вероятности сохранения тарифов заметно снизились .
Краткосрочная эйфория и долгосрочные риски
Аналитики Sevens Report во главе с Томом Эссее полагают, что в случае отмены тарифов реакция рынка будет неоднозначной .
Положительные краткосрочные последствия:
-
Мгновенный рост акций: На фондовом рынке, особенно в секторах розничной торговли и промышленности, может начаться незамедлительное ралли.
-
Поддержка прибылей компаний: Снятие дополнительной налоговой нагрузки положительно скажется на корпоративных доходах.
Долгосрочные проблемы и неопределенности:
-
Новые юридические баталии: Администрация, скорее всего, не оставит свои планы и попытается повторно ввести пошлины, используя другие законодательные акты (например, Статью 232 о национальной безопасности) . Это запустит новый цикл судебных разбирательств.
-
«Встречный ветер» для бизнеса: Постоянная неопределенность в торговой политике будет мешать компаниям принимать долгосрочные инвестиционные решения, что в конечном итоге может ограничить экономический рост и корпоративные прибыли.
-
Давление на рынок облигаций: Отмена тарифов лишит правительство значительного источника дохода. Вопрос о необходимости возврата уже собранных средств может создать дополнительные бюджетные сложности и оказать повышательное давление на доходность государственных облигаций .
Что это значит для инвестора?
| Сценарий | Вероятность | Ключевые последствия |
|---|---|---|
| Верховный суд отменяет тарифы | Высокая | Всплеск на рынке акций, особенно среди ритейлеров и промышленных компаний. Рост волатильности из-за ожидания новых шагов администрации. |
| Администрация вводит новые пошлины | Высокая | Продолжение торговой неопределенности. Юридические вызовы и давление на компании, зависящие от глобальных цепочек поставок. |
Таким образом, потенциальная отмена тарифов по решению Верховного суда — это важный, но не конечный этап в торговой войне. Как отмечают в Sevens Report, для рынка это не «бычий перелом», а лишь один из эпизодов продолжительной полосы неопределенности, которая продолжит влиять на инвестиционные решения
