17.12.2025 | По материалам Reuters | Инфляция
Инфляционное давление в британской экономике в ноябре ослабло с неожиданной скоростью
Официальные данные, опубликованные в среду, укрепили уверенность инвесторов. Как результат, Банк Англии может возобновить цикл смягчения денежно-кредитной политики уже на этой неделе.
Согласно отчету Управления национальной статистики, годовой рост индекса потребительских цен в ноябре замедлился до 3,2%. Для сравнения, в октябре этот показатель составлял 3,6%. Таким образом, инфляция достигла минимального уровня с марта текущего года. Примечательно, что снижение оказалось более значительным, чем ожидалось. В частности, ни один из экономистов, опрошенных Reuters, не прогнозировал такого результата, а консенсус-прогноз составлял 3,5%.
Ключевые индикаторы показали повсеместное замедление. Базовая инфляция, исключающая цены на энергию, продукты питания и табак, снизилась до 3,2%. Кроме того, инфляция в сфере услуг, за которой пристально следит Банк Англии, замедлилась до 4,4%. Также заметно снизился рост цен на продукты питания — до 4,2%.
Таблица 1. Динамика ключевых показателей инфляции в Великобритании (ноябрь 2025 г.)
| Показатель | Значение в ноябре 2025 | Динамика | Что это значит |
|---|---|---|---|
| Общая инфляция (ИПЦ) | 3,2% | ▼ Снизилась с 3,6% в октябре | Оказалась ниже прогноза Reuters (3,5%), самый низкий уровень с марта. |
| Базовая инфляция (Core CPI) | 3,2% | ▼ Снизилась с 3,4% в октябре | Оказалась ниже ожиданий (прогноз 3,4%), что указывает на снижение внутреннего ценового давления. |
| Инфляция на услуги | 4,4% | ▼ Снизилась с 4,5% в октябре | Ключевой индикатор для Банка Англии оказался лучше прогноза (4,5%). |
| Инфляция на продукты | 4,2% | ▼ Снизилась с 4,9% в октябре | Существенное замедление роста цен на продовольствие. |
Драйверы снижения и позитивная динамика
Замедление инфляции в ноябре было обеспечено сезонными факторами. По данным Управления национальной статистики, в частности, подешевели кондитерские изделия, выпечка и крупы. Существенную роль сыграли и ранние скидки в рамках «Черной пятницы», которые затронули, например, женскую одежду. В итоге, эти ноябрьские данные сформировали для регулятора четкий сигнал о снижении внутреннего ценового давления.
Реакция рынков и ожидания по ставкам
Публикация статистики немедленно вызвала реакцию на финансовых рынках. Прежде всего, фунт стерлингов потерял более полпенса к доллару США. Кроме того, котировки производных инструментов начали оценивать вероятность снижения ключевой ставки Банком Англии с текущего уровня в 4% до 3,75% как почти стопроцентную. Аналитическое сообщество в целом поддержало эту оценку. Например, главный экономист Pantheon Macroeconomics Роб Вуд прямо заявил, что решение о снижении ставки теперь «не вызывает сомнений».
Контекст решений Банка Англии
Ноябрьский отчет по инфляции предоставил центробанку веский довод для смены курса. Напомним, ранее, на ноябрьском заседании, Комитет по денежно-кредитной политике лишь с минимальным перевесом проголосовал за сохранение ставки на уровне 4.25%. Губернатор Эндрю Бейли тогда настаивал на необходимости увидеть дальнейшее ослабление инфляционного давления, и новые цифры, по всей видимости, дают ему такую возможность.
Долгосрочный прогноз и риски
Осторожность регулятора на фоне обнадеживающих данных
Хотя данные за ноябрь обнадеживают, согласно последним прогнозам самого Банка Англии, инфляция может оставаться выше целевого уровня в 2% еще продолжительное время. Однако ситуацию способны скорректировать недавние бюджетные меры правительства.
Потенциальное влияние фискальной политики
По оценке заместителя управляющего банка, их реализация с апреля 2026 года может временно снизить инфляцию примерно на 0.5 процентного пункта, что потенциально ускорит достижение целевого показателя.
Выводы для инвесторов
Таким образом, неожиданно сильное замедление инфляции делает скорое снижение стоимости заимствований практически гарантированным. Впрочем, для уверенного и устойчивого возвращения к цели регулятору, вероятно, потребуются дополнительные подтверждения сохранения тенденции, особенно в таком важном сегменте, как сфера услуг и динамика на рынке труда.
