26.02.2026 | 1A.by
Правительство Японии опубликовало прогноз, согласно которому процентные платежи по государственному долгу вырастут более чем вдвое в течение ближайших четырёх лет. Причина – постепенное повышение процентных ставок Банком Японии. Согласно документу Министерства финансов, в 2029 финансовом году выплаты достигнут 21,6 трлн иен (около $139 млрд) против 10,5 трлн в текущем году. Общие расходы на обслуживание долга за этот период увеличатся на 46% и составят 41,3 трлн иен.
Цифры и прогнозы
Министерство финансов Японии опубликовало расчёты в четверг, 26 февраля. Они основаны на предположении о ежегодном номинальном экономическом росте в 3%. Согласно прогнозу, к 2029 финансовому году расходы на обслуживание долга достигнут 41,3 трлн иен. Это составит около 30% от общего бюджета страны в 139,7 трлн. Для сравнения: эта доля превысит даже траты на социальное обеспечение.
Министерство закладывает в бюджет на следующий год накопленную процентную ставку на уровне 3%. Ожидается, что к 2027 году она вырастет до 3,2%, а к 2029-му – до 3,6%. Налоговые поступления при этом прогнозируются на уровне выше 95 трлн иен.
Политика Банка Японии
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда в интервью газете Yomiuri подтвердил намерение продолжать повышать ставки по мере улучшения экономической ситуации. Его поддержал и другой член совета управляющих, известный жёсткой позицией.
Рынки ожидают, что в марте ставка останется без изменений, но уже в апреле может последовать повышение. Примечательно, что в ближайшие месяцы в состав совета по денежно-кредитной политике войдут два сторонника рефляции – они традиционно выступают за мягкую политику. Однако текущий прогноз Минфина уже учитывает будущий рост ставок.
Бюджетное давление
Даже без учёта повышения ставок финансовое положение Японии остаётся напряжённым. Первоначальный бюджет на следующий год достиг рекордных 122 трлн иен. Давление на расходы усиливается в сферах социального обеспечения и обороны.
Премьер-министр Санаэ Такаити, первая женщина на этом посту, обещает активные инвестиции в приоритетные сектора и укрепление национальной безопасности. Она называет это «ответственным, проактивным финансированием». Кроме того, предлагаются меры по снижению цен, включая двухлетнюю приостановку налога на продукты питания – это будет обходиться бюджету примерно в 5 трлн иен ежегодно.
Реакция рынка
В начале года опасения по поводу бюджетной политики уже вызвали волатильность на рынке облигаций. В январе доходность 10-летних госбумаг подскочила до 2,38% – максимума за 27 лет. Доходность 40-летних облигаций превысила 4%, обновив исторический рекорд.
В парламентском выступлении на прошлой неделе Такаити пообещала избегать безрассудной фискальной политики. Она заявила, что правительство будет поддерживать рост непогашенного долга в пределах темпов экономического роста и стремиться к снижению отношения долга к ВВП.
Вывод аналитического отдела 1A.by
Япония вступает в сложный период: многолетняя политика сверхнизких ставок сменяется ужесточением, и это напрямую бьёт по госфинансам. Рост процентных платежей почти вдвое за четыре года – серьёзный вызов для бюджета, особенно на фоне растущих социальных обязательств.
Ключевой риск – доверие рынка к японскому долгу. Если инвесторы усомнятся в способности правительства обслуживать рекордную задолженность, доходности могут пойти вверх быстрее, чем закладывает Минфин. Пока премьер Такаити даёт сигналы о фискальной ответственности, но рынок будет внимательно следить за каждым шагом.
Для инвесторов это означает, что японские гособлигации перестают быть «тихой гаванью» с гарантированной низкой доходностью. Волатильность на этом рынке, скорее всего, сохранится, а вместе с ней и давление на иену.
По материалам Bloomberg и Министерства финансов Японии. Аналитическая обработка – отдел аналитики 1A.by.
