28.02.2026 | 1A.by
Время прочтения 4 минуты
Последние три года рынок безоглядно влюблялся во всё, что связано с искусственным интеллектом. Но в начале 2026 года настроения резко сменились. Инвесторы всё чаще видят в ИИ не благословение, а угрозу. Страх, что технология уничтожит целые отрасли и рабочие места, спровоцировал массовые распродажи в секторах, которые раньше казались неприкосновенными. Уолл-стрит окрестила это явление «торговлей на страхе перед ИИ». Разбираемся, что стоит за паникой, кому она угрожает и где искать убежище.
Два лица одного страха
Термин «торговлей на страхе перед ИИe» впервые появился в начале февраля среди аналитиков Keefe Bruyette & Woods, обративших внимание на необычные распродажи в отраслях, далёких от технологий. Как объясняет аналитик Джейд Рахмани, этот страх имеет две стороны.
Первая – опасения, что технологические гиганты переинвестируют. Microsoft, Amazon и другие вкладывают сотни миллиардов в инфраструктуру ИИ, и рынок боится, что эти траты не окупятся. Акции компаний падали после публикации отчётов, несмотря на сильные результаты.
Вторая – страх разрушения. ИИ-агенты способны заменить офисных работников, юристов, бухгалтеров. Это приведёт к сокращению рабочих мест, падению потребительских расходов и кризису в целых секторах экономики. И если раньше эти опасения были абстрактными, то теперь они обретают конкретные очертания.
Триггеры: отчёты, продукты и антиутопии
Паника усилилась после публикации мрачного сценария Citrini Research. Джеймс ван Гелен описал мир 2028 года, где чат-боты уничтожили целые индустрии, а безработица в США превысила 10%. Сам автор удивился реакции рынка, но инвесторы восприняли антиутопию всерьёз.
Кроме того, в начале 2026 года появились реальные продукты, демонстрирующие мощь ИИ. Claude от Anthropic начали внедрять в юридических фирмах, а инструмент Hazel AI от Altruist – в налоговом планировании. Акции компаний из этих секторов рухнули.
Опрос Conference Board показал, что 83% компаний из S&P 500 называют ИИ «существенным риском» для своего бизнеса. Для сравнения: год назад таких было 72%, а в 2023-м – всего 12%. Генеральные директора поставили ИИ на первое место среди угроз.
Кто под ударом
Марта Нортон, главный инвестиционный стратег Empower, выделяет несколько особенно уязвимых отраслей:
- бизнес-софт (системы управления, офисные пакеты);
- профессиональные услуги (юристы, консультанты, бухгалтеры);
- кибербезопасность – парадоксально, но даже здесь ИИ может заменить людей;
- управление активами (роботы-советники вытесняют аналитиков);
- недвижимость (снижение спроса на офисы из-за удалённой работы, усиленной ИИ).
Индекс компаний-разработчиков ПО упал на 17% с начала года. Акции Atlassian потеряли 51%, Unity Software – 56%. Примечательно, что многие из этих компаний продолжают отчитываться лучше прогнозов. Инвесторы продают не текущие результаты, а будущие перспективы, ожидая, что ИИ подорвёт их бизнес-модели. Expedia упала на 23%, хотя агенты ИИ ещё не начали массово бронировать отели.
Где убежище: HALO-торговля и товары первой необходимости
Аналитики Goldman Sachs предложили инвесторам стратегию «HALO» – переход в «крупные активы с низкой степенью устаревания». Речь идёт о компаниях с реальными, трудно заменяемыми активами: трубопроводы, электростанции, порты, заводы. Такие активы ИИ не оцифрует и не заменит.
С 2025 года корзина таких капиталоёмких акций, составленная Goldman, обгоняет «лёгкие» активы на 35%. Второй защитный сектор – товары повседневного спроса. Продукты питания, предметы гигиены, бытовая химия останутся востребованными независимо от того, сколько рабочих мест сократит ИИ.
Вывод для инвестров
Мы наблюдаем фундаментальный сдвиг в восприятии искусственного интеллекта. Из драйвера роста он превращается в источник системного риска. Рынок переходит от эйфории к рациональной оценке последствий, и этот переход будет болезненным.
Ключевой вывод: традиционные сектора, построенные на интеллектуальном труде, находятся под угрозой. Даже компании с хорошими отчётами могут падать, если их бизнес-модель уязвима для ИИ. Спасаться стоит в реальных активах и товарах первой необходимости – они останутся востребованы всегда.
Для инвесторов это означает необходимость пересмотра портфелей. Технологический сектор больше не выглядит единым полем для роста. Внутри него будут выигрывать только те, кто создаёт инфраструктуру ИИ (Nvidia, производители чипов), а не те, кого ИИ может заменить (софтверные компании, профессиональные услуги). Диверсификация с уклоном в материальные активы становится не просто рекомендацией, а условием выживания в новой реальности.
По материалам Bloomberg, Conference Board, Goldman Sachs и открытых источников. Аналитическая обработка – отдел аналитики 1A.by.
