17.02.2026 | Аналитический отдел 1A.by
Праздничный спад ликвидности и накопившиеся макроэкономические риски отправили цены на промышленные металлы в «красную зону». По итогам торгов 16 февраля медь и алюминий продемонстрировали отрицательную динамику. Причем произошло это на фоне ухода азиатских трейдеров с площадок и отсутствия новых драйверов роста со стороны спроса.
Цифры утра 17 февраля: на что смотреть инвестору
Прежде чем переходить к анализу причин, зафиксируем конкретные уровни. Ориентируясь на закрытие Лондонской биржи металлов (LME) и утренние настроения на азиатских рынках, аналитики 1A.by выделяют следующие ключевые значения:
| Металл | Цена (LME Cash Seller) | Динамика |
|---|---|---|
| Медь | $12 757 – 12 770 за тонну | Давление ниже психологической отметки $12 800 |
| Алюминий | $3 037 – 3 052 за тонну | Плавное, но уверенное снижение |
| Никель | выше $17 100 | Единственный металл в слабом плюсе |
Важно отметить, что никель пока удерживается в зеленой зоне благодаря опасениям вокруг возможных ограничений предложения из Индонезии. В отличие от него, медь и алюминий оказались под более сильным давлением.
Фундаментальный взгляд: почему это не обвал
С точки зрения фундаментального анализа, текущее снижение не является сменой многолетнего тренда. Скорее, это коррекция, вызванная тремя структурными причинами. Рассмотрим каждую из них подробнее.
Фактор №1: Праздничный паралич ликвидности
Китайский Новый год (Лунный Новый год) продолжает удерживать значительную часть азиатского физического и спекулятивного капитала вне рынка. Суть в том, что при низких объемах торгов даже небольшие ордера на продажу способны сдвигать цену сильнее обычного. Как следствие, мы имеем дело с техническим, а не фундаментальным фактором. Иными словами, как только праздники закончатся, ликвидность вернется.
Фактор №2: Эффект переполненного склада
Помимо праздничного затишья, мы наблюдаем классический эффект «перегретого склада». Рекордный приток металлов на склады LME, COMEX и SHFE суммарно превысил психологическую отметку в 1 миллион тонн. Откуда взялся этот объем? Это прямое следствие того, что физическое потребление в Китае временно замедлилось: заводы также стоят на каникулах. К тому же премиальные цены конца 2025 года заставили потребителей временно сесть на позиции выжидания.
Фактор №3: Тарифная неопределенность из США
Рынок замер в ожидании конкретики от Вашингтона. Угроза введения импортных пошлин на металлы заставляет трейдеров перестраховываться. Как результат, часть капитала уходит в защитные активы, не давая «быкам» развернуть полноценное ралли. До тех пор пока не прояснится позиция США по пошлинам, рынок будет оставаться в состоянии нервозности.
Прогноз аналитического отдела 1A.by
Подводя итог вышесказанному, мы считаем, что текущее снижение носит временный характер. На наш взгляд, это скорее «окно возможностей», чем начало затяжного падения.
Как только азиатские трейдеры вернутся за терминалы (полноценная неделя начнется после завершения каникул), а статистика из Китая подтвердит промышленную активность, мы увидим возврат спроса.
Однако инвесторам стоит соблюдать осторожность. В частности, необходимо внимательно следить за динамикой запасов. Если детант (высвобождение) со складов продолжится и после окончания праздников, это будет сигналом более глубокого охлаждения китайской экономики. Тем не менее, на данный момент мы оцениваем ситуацию как техническую паузу в восходящем тренде.
Материал подготовлен на основе данных LME и собственных расчетов аналитического отдела 1A.by.
