Инвесторы активно выводят капиталы из сектора китайской робототехники. Причиной стало официальное предупреждение властей Китая о перегретости рынка и возможном «пузыре».
Ключевые проблемы на рынке робототехники
Динамика индекса: До недавнего времени сектор показывал впечатляющий рост. Например, индекс гуманоидной робототехники Solactive China вырос почти на 60% с начала года, достигнув пика в октябре. Однако затем началась резкая коррекция. В результате индекс потерял около 20% от своей максимальной стоимости.
Ключевые проблемы сектора: Аналитики выделяют несколько фундаментальных причин текущей ситуации.
Завышенные оценки: Прогнозный коэффициент P/E сектора составляет 58x. Это почти вдвое выше, чем у технологического индекса CSI 300, где этот показатель равен 32x. Следовательно, текущие цены акций существенно опережают реальные финансовые результаты компаний.
Слабые фундаментальные показатели:
Многие лидеры роста демонстрируют убытки. В частности, компания UBTech Robotics Corp., акции которой выросли более чем вдвое, сообщила об убытке в 414 млн юаней за первое полугодие. Другой пример — Ningbo Zhongda Leader Intelligent Transmission Co., чьи акции выросли на 186%, несмотря на падение чистой прибыли на 19% в третьем квартале.
Скепсис аналитиков: Крупные международные институты выражают сомнения. Например, Morgan Stanley считает прогнозы по объему производства гуманоидных роботов необоснованно завышенными. Банк ожидает выпуск лишь 12 000 единиц к 2026 году против рыночных ожиданий в 100 000.
Позиция регуляторов: Главное управление экономического планирования Китая открыто высказало обеспокоенность. Чиновники отметили, что рынок заполонили практически идентичные модели от более чем 150 компаний. Более того, данное заявление является частью кампании по борьбе с «инволюцией» — разрушительной конкуренцией, которая подавляет реальные инновации.
Мнения и прогнозы: Несмотря на пессимизм, существуют и долгосрочные оптимисты.
— Скептический взгляд: Фу Чжифэн из Shanghai Chengzhou Investment Management занимает нейтральную позицию. Он полагает, что выживут лишь одна-две компании, которые станут лидерами в этой переполненной нише.
— Долгосрочные перспективы: С другой стороны, аналитики Citigroup ожидают «экспоненциального» роста производства в следующем году. А Чэн Цян из Topsperity Securities уверен, что по мере снижения затрат и локализации производства прибыльность отрасли постепенно улучшится.
