17.02.2026 | 1A.by
Ватикан — духовный центр для 1,4 млрд католиков. Но это еще и государство с собственными финансами и инвестициями. Недавно Святой Престол запустил фондовые индексы, ужесточил этические правила и вышел в профицит. Как устроена финансовая машина Ватикана? С чего она начиналась и почему теперь ставка делается на прозрачность? Разбираемся в деталях.
«Католические индексы»: новый инструмент Ватикана
В конце 2025 года Институт религиозных дел (IOR) — Банк Ватикана — представил два фондовых индекса. Их разработали совместно с агентством Morningstar. Инструменты получили названия Morningstar IOR US Catholic Principles и Morningstar IOR Eurozone Catholic Principles.
Каждый индекс включает 50 компаний средней и крупной капитализации. Отбор проходил по строгим критериям, соответствующим католическому учению. В европейскую версию вошли ASML и Deutsche Telekom. В американскую — Meta и Amazon.
Зачем это нужно? В IOR поясняют: индексы станут ориентиром для оценки доходности и прозрачной отчетности. Более того, в перспективе они могут лечь в основу биржевых фондов (ETF). Для сравнения: мировой рынок ETF уже превышает $14 трлн и продолжает расти.
Две составляющие финансов Ватикана
Прежде всего важно понять структуру. Финансы Ватикана разделены на два потока:
- Государство-город Ватикан зарабатывает на туризме: билеты в музеи, продажа монет, марок, сувениров. Это стабильный, но ограниченный источник.
- Святой Престол управляет пожертвованиями и инвестициями. Главные институты здесь — Банк Ватикана (IOR) и Управление имуществом Апостольского Престола (APSA).
Именно APSA отвечает за портфель недвижимости и ценных бумаг. IOR обслуживает финансовые потоки церковных организаций. Однако полный портфель активов Ватикан никогда не раскрывает.
Известны лишь отдельные цифры. По данным APSA за 2020 год, Святому Престолу принадлежит более 5000 объектов недвижимости. Это не только элитные районы Рима, но и объекты в Париже, Лондоне, Женеве и Лозанне. Часть сдается в аренду. Другая используется под монастыри, школы и больницы.
Как все начиналось: деньги Муссолини
Современная инвестиционная история Ватикана началась 11 февраля 1929 года. В тот день подписали Латеранские соглашения с правительством Муссолини. Согласно договору, Ватикан получил компенсацию: 750 млн итальянских лир наличными (около $81 млн по тем временам) и 1 млрд лир в гособлигациях Италии с доходностью 5% годовых. До этого годовой бюджет Ватикана составлял лишь $1–2 млн.
Управлять капиталом пригласили Бернардино Ногару — финансиста с Уолл-стрит. Он выдвинул жесткое условие: никаких моральных ограничений на инвестиции. Ногара действовал прагматично. Во время краха 1929 года он скупал акции IBM, General Motors и RCA по бросовым ценам.
В результате за десять лет активы Ватикана выросли на 2000%. Диверсификация в доллары спасла капитал, когда итальянская лира рухнула во время войны. Именно тогда Ватикан превратился в одного из крупнейших инвесторов Италии, войдя в капиталы Alfa Romeo, Alitalia и гигантов недвижимости.
Скандалы и этический поворот
Десятилетия политика «заработать и не светиться» работала безотказно. Однако отсутствие прозрачности привело к громким скандалам. Они ударили по репутации Святого Престола.
Самые резонансные дела:
- Дело Анджело Калоиа. Экс-главу Банка Ватикана в 2021 году приговорили к 9 годам за отмывание денег и хищения €57 млн при операциях с недвижимостью.
- Лондонская сделка 2013–2014 годов. Через госсекретариат на элитную недвижимость в Лондоне выделили около €350 млн. При продаже зафиксировали убыток около €140 млн. В 2023 году кардинал Анджело Беччу получил за это 5,5 года тюрьмы.
В ответ в сентябре 2022 года в Ватикане вступила в силу новая инвестиционная политика. Ее ключевые принципы:
- Все активы сосредоточены в Банке Ватикана под контролем APSA. Счета во внешних банках запрещены.
- Создан комитет по надзору за инвестиционной этикой.
- Ввели жесткий запрет на вложения в порнографию, азартные игры, оружие, оборонку, аборты, контрацептивы и исследования с эмбриональными стволовыми клетками.
- Под запрет попали спекулятивные операции: короткие продажи, сложные структурированные продукты, внутридневная торговля.
Первые результаты: профицит и стабильность
Насколько эффективна новая стратегия? По итогам 2024 года (последний публичный отчет) Святой Престол впервые за два года вышел в профицит — €1,6 млн. Для сравнения: годом ранее дефицит составлял €51,2 млн.
Инвестиционный доход вырос до €75 млн. Однако в самом Ватикане подчеркивают: часть результата — разовый эффект от перестройки портфеля под новые правила. Повторить его будет трудно.
Вывод
Ватикан сегодня проходит путь, знакомый многим институциональным инвесторам. От «серых» схем и погони за сверхдоходностью — к формальным правилам и отчетности. На наш взгляд, запуск католических индексов и централизация активов — это попытка встроиться в глобальный тренд ESG-инвестирования. Но с собственной, религиозной спецификой.
Обратите внимание: новая модель дает стабильность, но ценой прежней агрессивной доходности. Ключевой вопрос для инвесторов, следящих за этим игроком, — сможет ли Ватикан генерировать стабильный доход в рамках этических ограничений? Пока ответ выглядит осторожно-оптимистичным.
Материал подготовлен на основе данных Института религиозных дел (IOR), Управления имуществом Апостольского Престола (APSA), открытых судебных решений.
