05.03.2026 | Аналитический отдел 1A.by
Пока биткоин мечется между страхом и надеждой, а инвесторы гадают, не пора ли выкинуть белый флаг, в окопах засели майнеры. Они первыми чувствуют, где жмет. И сейчас их показатели говорят о серьезном напряжении. Хешрейт падает, доходы тают, а себестоимость добычи для многих стала выше текущей цены. Но в этой «партии» без ферзя, как в вашей метафоре, пауза может быть не сдачей, а перегруппировкой. Разбираемся, сколько сегодня зарабатывают «кугловоды» и есть ли жизнь после коррекции.
Майнеры в тисках: доходы упали, сложность готовится к снижению
Начнем с главного — с экономики. Майнеры оказались между молотом и наковальней. С одной стороны, цена биткоина упала на 50% от исторических максимумов, с другой — сложность сети оставалась высокой, пока не сработал встроенный «предохранитель» [citation:1][citation:5].
Согласно данным, в начале февраля 2026 года индикатор доходности майнеров (Hashprice Index) обновил исторический минимум, упав до **$27,9 за 1 PH/s в день**. Это снижение почти на 30% за неделю [citation:6]. Ежедневные доходы сети достигли годовых минимумов в районе **$28 млн** [citation:1]. Другими словами, за единицу мощности майнеры стали зарабатывать рекордно мало.
Зимние штормы в США лишь усугубили ситуацию, вынудив операторов в Техасе отключить оборудование. В пике крупные пулы, такие как Foundry USA, теряли до 60% мощности [citation:1]. В результате хешрейт сети просел на 12% с ноября, опустившись до **970 EH/s** — минимума с сентября 2025 года [citation:1][citation:4].
Однако биткоин устроен так, что падение хешрейта запускает механизм самовосстановления. Чтобы блоки находились в среднем раз в 10 минут, сеть автоматически снижает сложность майнинга. Следующая корректировка ожидается с прогнозируемым падением сложности на **16–18%**. Это значительно улучшит маржинальность для тех майнеров, кто останется в игре [citation:1].
| Показатель | Значение | Период |
|---|---|---|
| Хешрейт сети | ~970 EH/s | Февраль 2026 [citation:1] |
| Падение хешрейта | -12% от пика | С ноября 2025 [citation:1] |
| Ежедневный доход майнеров | ~$28 млн | Февраль 2026 [citation:1] |
| Прогноз снижения сложности | -16…-18% | Ожидаемая корректировка [citation:1] |
Себестоимость добычи: сколько «весит» один биткоин
Чтобы понять, насколько майнерам больно, нужно знать их себестоимость. Это не абстрактная цифра, а реальный потолок, выше которого нужно держать цену, чтобы бизнес оставался рентабельным.
В России, где электроэнергия дешевле, себестоимость добычи одного BTC в 2026 году оценивается примерно в **3,2 млн рублей** (около **$90 000** при нынешнем курсе) [citation:8]. В США и Европе, где тарифы выше, эта цифра может быть значительно больше [citation:8]. По данным РБК, по отраслевым оценкам, себестоимость добычи у крупных международных майнеров находится на уровне порядка **$80–82 тыс.** [citation:3].
Однако аналитики Blockware указывают, что порог безубыточности сильно варьируется. Для клиентов, использующих самые эффективные ASIC-майнеры с дешевой электроэнергией ($0,07 за кВт·ч), цена безубыточности может составлять всего около **$52 000** [citation:4][citation:9]. Но менее эффективные операторы при текущей цене в $70 000–73 000 уже работают в минус и вынуждены отключаться [citation:4].
Не пора ли сдаваться? Мнение экспертов и надежда на AI
Ваша метафора про «поражение в шахматах» не случайна. Многие инвесторы чувствуют себя так, будто игра проиграна. Но эксперты с Уолл-стрит призывают не паниковать.
Аналитики Bernstein назвали текущую коррекцию «самым слабым медвежьим сценарием в истории биткоина». Они подчеркивают: в отличие от краха 2022 года, сейчас ничего не рухнуло — биржи работают, ETF на месте, а институциональные инвесторы не бегут [citation:7][citation:10]. Более того, Bernstein подтверждает свой прогноз по росту биткоина до **$150 000 к концу 2026 года** [citation:10].
Но самый интересный тренд — это бегство майнеров в искусственный интеллект. По оценкам, около **70% крупнейших биткоин-майнеров** уже имеют AI-инициативы или доход от размещения AI-нагрузок [citation:3]. Почему это важно? Потому что контракты на AI-вычисления приносят стабильный и высокий доход, не зависящий от курса BTC. Например, Bitfarms переводит свои мощности под AI и ожидает от одного дата-центра дохода больше, чем от всего майнингового бизнеса [citation:3]. Это снижает давление на майнеров и избавляет их от необходимости продавать биткоины любой ценой, чтобы оплатить счета за электричество.
Итог: Ставки сделаны, игра продолжается
Так стоит ли инвестировать? Давайте разложим по полочкам.
Аргументы «Против»:
- Майнеры переживают не лучшие времена: доходы упали, многие работают на грани рентабельности [citation:6].
- Цена так и не смогла закрепиться выше психологических уровней после обвала [citation:2].
- Рынок по-прежнему воспринимает биткоин как рисковый актив, а не «тихую гавань» [citation:2].
Аргументы «За»:
- Механизм выживания включен. Падение хешрейта запускает снижение сложности, что автоматически повысит прибыльность для выживших [citation:1]. Это «перегруппировка», а не капитуляция.
- AI-диверсификация. Майнеры перестали быть заложниками одной цены. Уход в AI-вычисления создает финансовую подушку и снижает принудительные продажи BTC [citation:3].
- Институциональный фундамент. В отличие от прошлых циклов, сейчас под биткоином есть мощная база из ETF и корпоративных резервов [citation:7][citation:10].
- Цикличность. Аналитики Bernstein ожидают разворота и роста к $150 000 до конца года [citation:5][citation:10].
Вердикт 1A.by: В этой шахматной партии, где ферзь (бычий тренд) временно покинул доску, майнеры вынуждены жертвовать пешками, но готовят новую атаку. Для долгосрочного инвестора текущая ситуация — не повод сдаваться, а возможность для холодного расчета. Стоимость добычи у эффективных игроков ($52–60 тыс.) создает мощный уровень поддержки [citation:4][citation:9]. Если вы верите в халвинг-циклы и институциональное принятие, покупать на панике исторически было выигрышной стратегией. Однако тем, кто не готов к волатильности, возможно, стоит дождаться закрепления цены выше $75 000. Игра продолжается.
