19.03.2026 | 1A.by
Банк Японии завершил двухдневное заседание, сохранив базовую процентную ставку на уровне 0,75%. Решение совпало с прогнозами всех 51 опрошенных Bloomberg экономистов. Однако ключевой сигнал регулятора оказался не в самом решении, а в сопроводительном заявлении. Центробанк дал понять, что повышение ставки остаётся в повестке, если инфляционный прогноз сохранится, несмотря на неопределённость из-за войны в Иране. Один из членов совета вновь проголосовал за ужесточение политики.
Решение и расклад голосов
По итогам заседания, завершившегося в четверг, 19 марта, Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,75%. Решение было принято большинством голосов — 8 против 1. Единственным несогласным вновь стал Хадзиме Таката, который призвал к повышению ставки уже на втором заседании подряд. В своём особом мнении он указал, что риски для цен в Японии смещены в сторону повышения из-за вторичных последствий роста цен, вызванных внешними факторами.
После публикации решения индекс Nikkei 225 продолжил снижение, а иена удержала небольшой рост, отреагировав на сохранение «ястребиного» сигнала в риторике.
Ближневосточный фактор и цены на нефть
Главной причиной паузы стала неопределённость, связанная с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке. Война США и Израиля против Ирана создаёт риски как для инфляции, так и для экономического роста. Стремительный рост цен на нефть может подстегнуть инфляцию, но одновременно оказывает давление на деловую активность и потребление. Япония, импортирующая более 90% нефти из этого региона, оказалась в числе наиболее уязвимых экономик.
По данным правительства, опубликованным в среду, цены на бензин в стране подскочили до 190,8 иены за литр — самого высокого уровня с 1990 года. В ответ премьер-министр Санаэ Такаичи восстановила субсидии на топливо, пообещав бороться с ростом стоимости жизни. В четверг она встретится с президентом США Дональдом Трампом в Белом доме — первый визит после вступления в должность.
Сигнал на будущее: повышение не отменяется
В заявлении регулятора впервые появилось принципиально важное дополнение. Банк Японии подтвердил, что совет директоров по-прежнему намерен повышать базовую ставку, если прогноз по ценам оправдается. Обычно при сохранении ставки такие формулировки не используются. Их включение, по мнению экспертов, призвано избежать подачи мягких сигналов, которые могли бы дополнительно ослабить иену.
Аналитики отмечают, что даже инфляция, вызванная ростом цен на нефть, может стать основанием для повышения ставки. Это оставляет возможность для ужесточения уже в апреле. Рыночные свопы оценивают вероятность апрельского повышения примерно в 60%.
Инфляционное давление нарастает
Инфляция в Японии превышает целевой уровень в 2% уже четыре года подряд. Это беспрецедентная ситуация для страны, где предыдущие ценовые шоки обычно были кратковременными из-за устойчивого дефляционного поведения. Сейчас бизнес и домохозяйства начинают закладывать рост цен в свои ожидания, что создаёт риски вторичных эффектов.
Реальная заработная плата в январе впервые с 2024 года вышла в положительную зону благодаря снижению цен на продукты, но дорожающее топливо может быстро переломить этот тренд.
Контекст и ближайшие перспективы
Банк Японии оказался в сложном положении: с одной стороны, позитивные данные по экономике и слабая иена подталкивают к ужесточению, с другой — внешний шок требует осторожности. Резервный банк Австралии на этой неделе уже повысил ставки, а ФРС сохранила их без изменений, прогнозируя возможное снижение позднее.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда проведёт пресс-конференцию в 9:30 утра по московскому времени. Инвесторы будут внимательно следить за его комментариями о том, насколько устойчивым остаётся внутренний ценовой тренд, если исключить внешние факторы. Ключевой вопрос — будет ли влияние ближневосточного кризиса краткосрочным, и тогда апрельское повышение остаётся в игре.
Вывод аналитического отдела 1A.by
Банк Японии дал рынкам чёткий сигнал: ставка не будет оставаться на текущем уровне вечно. Формулировки заявления стали жёстче, а раскол в совете директоров сохраняется. Война в Иране отсрочила ужесточение, но не отменила его. Для инвесторов это означает, что иена может укрепиться при появлении конкретных сроков повышения. Однако пока ключевым фактором остаётся продолжительность конфликта и его влияние на нефтяные котировки. Если цены на нефть не пойдут вниз, апрельское заседание может стать поворотным моментом для монетарной политики Японии.
По материалам Bloomberg, Reuters. Аналитическая обработка – отдел аналитики 1A.by.
