16.12.2025 |1A.by| — анализ квартала от сообщества инвесторов 1A
Американский фондовый рынок демонстрирует признаки усталости в декабре после уверенного роста в четвёртом квартале 2025 года. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite, достигнув исторических максимумов в октябре, скорректировались на 1-4% к середине декабря, в то время как Dow Jones проявил относительную устойчивость. Аналитики связывают это с сезонным снижением активности, ротацией капитала из технологического сектора и ожиданием ключевых макроэкономических данных.
Квартальная динамика: рост с последующей консолидацией
Четвёртый квартал начался с продолжения позитивного тренда, заданного в третьем квартале, когда рынки выросли на 5-11%. Однако к декабрю импульс ослаб.
S&P 500:
Прибавив около 3.2% за квартал, индекс обновил исторический максимум в октябре (6 920.34 пункта). К 16 декабря он снизился до 6 816.51 пункта.
Nasdaq Composite:
Показал аналогичную квартальную динамику (+3.2%), но его коррекция в декабре оказалась глубже (-4% от пика). Давление оказали акции технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом (ИИ).
Dow Jones Industrial Average:
Продемонстрировал наибольший квартальный рост (+5.8%) и оказался самым устойчивым в декабре, откатившись от максимума всего на 0.9%. Это подтверждает тренд на ротацию в пользу более широкого круга «стоимостных» акций.
Торговые объёмы и настроения инвесторов
Декабрь принёс резкое снижение торговой активности, что является сезонной нормой. Среднедневные объёмы по индексам Nasdaq и Dow Jones упали в 1.5-2 раза по сравнению с октябрём-ноябрём. Это говорит о выжидательной позиции инвесторов перед праздниками и в условиях неопределённости.
Индикаторы настроений также указывают на перемены:
-
Секторный сдвиг: интерес смещается с технологического сектора, переоценённого на волне ажиотажа вокруг ИИ, в пользу здравоохранения, коммунальных предприятий и потребительского сектора.
-
Осторожность в отношении ИИ: публикация корпоративных отчётностей Oracle и Broadcom, в которых были отмечены проблемы с маржинальностью и сдержанные прогнозы, охладила чрезмерный оптимизм.
-
Стойкая волатильность: несмотря на общее затишье, индекс Nasdaq остаётся самым волатильным, что отражает сохраняющуюся нервозность.
Ключевые драйверы рынка
На динамику в конце квартала повлияли несколько фундаментальных факторов.
Политика ФРС: 10 декабря Федеральная резервная система объявила о третьем снижении процентной ставки в 2025 году на 25 базисных пунктов. Хотя это в целом поддерживало рынки, сопровождавшие решение комментарии председателя Джерома Пауэлла оказались сдержанными в отношении дальнейших шагов. Это добавило неопределённости.
Корпоративная отчётность: Рост прибылей компаний остаётся главным фундаментальным драйвером. В третьем квартале 79% компаний из S&P 500 превзошли прогнозы по выручке. Однако ожидания отчётности за четвёртый квартал, особенно от технологических гигантов, стали более осторожными.
Макроэкономические ожидания: Рынок приостановился в ожидании данных по занятости за ноябрь и индексу потребительских цен, которые должны дать новые сигналы о здоровье экономики и траектории инфляции.
Геополитика и торговля: Аналитики отмечают, что сохраняющиеся протекционистские меры и тарифы продолжают создавать риски для глобальных цепочек поставок и корпоративных издержек.
Визуализация квартальных трендов
Динамику квартала можно наглядно увидеть на графиках.
График 1: Динамика ключевых индексов США (октябрь — декабрь 2025 г.)
Этот график иллюстрирует общий восходящий квартальный тренд, достижение исторических максимумов в конце октября и последующую декабрьскую консолидацию с более глубокой коррекцией Nasdaq.
График 1: Динамика ключевых индексов США (октябрь — декабрь 2025 г.)
График 2: Торговые объёмы (среднедневные)
На этом графике видно резкое сезонное снижение активности в декабре.
График 2: Торговые объёмы (среднедневные)
Прогнозы и выводы
Аналитики крупных финансовых институтов смотрят в 2026 год с осторожным оптимизмом. UBS, например, ожидает, что индекс S&P 500 может достичь уровня 7 700 пунктов к концу 2026 года, опираясь на прогнозы роста прибылей и дальнейшую поддержку монетарной политики. Однако для этого рынку необходимо успешно преодолеть текущую фазу консолидации и получить подтверждение устойчивости корпоративных earnings.
Ключевые тезисы для инвесторов:
Замедление — это нормально: Декабрьская пауза после мощного роста выглядит здоровой коррекцией на фоне сезонного снижения ликвидности.
Ротация, а не бегство: Деньги не уходят с рынка, а перераспределяются из узкой группы лидеров роста в более широкий круг компаний.
Фундаменталы остаются прочными: Экономика США демонстрирует устойчивость, а корпоративные прибыли продолжают расти.
Внимание на данные и ФРС: Основными катализаторами следующего этапа движения станут корпоративные отчёты за 4-й квартал и данные, которые повлияют на решения ФРС в 2026 году.
Чтобы всегда быть в курсе главных новостей, подписывайтесь на наш Telegram-канал для инвесторов: [Инвестиции 1A — Просто о Сложном]👇
